为(wèi)了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在(zài)二(èr)级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先bù)分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的(de)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市(shì)公(gōng)司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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