金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒ环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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